保费数据是保险股估值最重要指标之一，是保险股股价走势领先指标近期，九家上市险企1—11月保费收入均已出炉2021年1—11月，九家上市险企或旗下保险公司合计实现保费收入约2.58万亿元，同比微降0.33%，保费持续负增长

分板块看，11月人身险公司现分化，人保寿险单月保费同比增长89.6%，带动公司累计保费增长由负转正受车险综改影响减弱及去年同期低基数影响，2021年11月，财险公司单月保费保持正增长并且涨幅扩大，同比增长7.37%

东吴证券研报指出，车险综改一年后，财险保费收入同比增长情况已获明显改善，而新能源汽车商业保险专属条款的实行或将再次压低基准保费，相应措施将在中长期进一步强化规模集中效应，龙头险企有望凭借其在费率，渠道，数据，品牌等方面的优势，进一步强化竞争壁垒，持续跑赢市场寿险短期内行业供需严重错配，上市险企寿险保费增长乏力，负债端低迷情况难以得到有效修复

2021年1—11月，九家上市险企或旗下保险公司合计实现保费收入约2.58万亿元，同比微降0.33%，保费持续负增长1—10月，该数据为下降0.66%

从具体公司看，2021年1—11月，九大上市险企当年累计保费增长榜单显示分化明显在港上市的互联网保险公司众安在线以27.3%的同比涨幅，排名第一，国华人寿保费同比增长5.07%，排在第二位中国平安，大地保险两家保费同比负增长，排名依然垫底，不过保费降幅均较上月有所收窄

11家人身险公司包括7家寿险公司，2家健康险公司，2家养老险公司2021年1—11月，11家人身险公司合计实现保费收入约1.7万亿元，实现小幅微增0.06%，行业整体负增长态势终于扭转

具体分析上述11家人身险公司数据，2021年1—11月，平安健康险保费同比增长23.18%，位列该榜榜首，其次为太平养老险，保费同比增长16.56%，人保健康险以9.72%增幅排名第三在该榜单中，占据榜尾的是平安养老险，公司1—11月保费208.34亿元，同比下降15.62%

值得一提的是，人保寿险保费增长由负转正，1—11月，人保寿险实现保费收入923.62亿元，同比增长2.19%，国华人寿实现保费收入323.96亿元，增长5.07%，1—10月该公司增长2.16%此外，太平人寿，新华保险，中国人寿分别实现保费收入1405.81亿元，1551.13亿元，5934.00亿元，分别同比增长3.12%，1.67%，1.23%，太保寿险，平安寿险分别实现保费收入2012.96亿元，4166.80亿元，分别同比下降0.64%，3.95%

2021年11月，11家人身险公司合计实现保费收入846.06亿元，同比增长2.83%，环比下降7.04%单月保费同比增速由负转正，上月为同比下降0.15%

具体公司来看，人保寿险11月保费同比增长89.6%，位列该榜榜首，带动公司1—11月累计保费增长由负转正开源证券认为，11月寿险保费同比表现分化，中国人保趸交业务继续放量，带动寿险保费同比增长继续提升，但多数险企仍然承压

此外，国华人寿11月保费同比增长48.7%，增幅排在第二位，保费规模较小的太平养老险，平安健康险11月保费为两位数增长此外，人保健康险11月保费同比下降13.19%，排名垫底

从几家寿险公司来看，中国人寿，平安寿险11月保费分别为186.00亿元，246.81亿元，分别同比下降8.37%，8.75%，太平人寿，太保寿险，新华保险三家11月保费分别为83.32亿元，94.59亿元，77.35亿元，分别同比增长7.20%，5.31%，4.28%华金证券研报指出，国寿与平安开门红启动时间较早，因此11月单月寿险保费同比负增长，其余各家年末冲刺推动寿险单月保费改善

环比增速方面，太平养老险，人保寿险，平安养老险，国华人寿，人保健康险11月保费环比增长，平安健康险，太保寿险，太平人寿，平安寿险，中国人寿，新华保险环比下降其中，新华保险11月费环比降28.49%，降幅最大

纳入榜单中的6家财产险公司包括平安财险，人保财险，太保财险，太平财险，众安在线，大地保险2021年1—11月，6家财险公司合计实现保费收入8725.27亿元，同比下降1.10%，降幅较前月有所收窄1—10月该数据为下降1.82%

从具体公司看，2021年1—11月，众安在线保费同比增长27.3%，虽然较前月增幅逐渐下降，但在财险公司保费增长排名中仍高占榜首。

2021年1—11月，传统财险公司保费增长继续分化，太保财险实现保费1400.63亿元，增长2.97%，人保财险实现保费4052.28亿元，同比增长1.58%，太平财险实现保费255.91亿元，同比微增0.06%此外，平安财险，大地保险两家同比仍为负增长，其中，平安财险实现保费2433.20亿元，同比下降7.29%，1—10月同比下降8.35%，大地保险实现保费396.25亿元，同比下降11.14%，1—10月同比下降12.18%

2021年11月，6家财险公司合计实现保费收入739.34亿元，同比增长7.37%，环比增长13.53%。铁矿砂，原油，煤等商品进口量减价扬，天然气进口量增价跌，大豆进口量价齐升。

今年10月，6家财险公司实现保费收入为651.23亿元，同比增长1.21%11月单月产险保费保持正增长并且涨幅扩大，业内人士指出，车险综改影响减弱及去年同期低基数为主因

从具体公司来看，除众安在线11月保费同比下降15.29%，其余几家财险公司单月保费均为正增长其中，人保财险，太保财险，平安财险分别同比增长13.42%，4.62%，4.41%开源证券研报指出，头部险企受车险综改影响缓解以及2020年同期低基数影响，11月同比继续修复，众安在线预计受互联网保险监管政策趋严以及产品更新影响，11月保费收入同比延续承压态势

环比增速方面，太平财险11月保费环比减少2.8%，其余几家环比均增长众安在线，大地保险，人保财险环比增长34.36%，22.49%，19.9%

二级市场上，11月保险股市值整体下跌，九大公司市值较10月末减少了658.63亿元，截至11月末，保险股合计市值为2.43万亿元具体而言，中国再保险市值降幅最大，较10月末下降9.88%，其次，中国太平市值下降8.74%，中国人保市值下降7.37%

基本面来看，开源证券研报认为，11月寿险保费收入同比表现分化，中国人保人身险板块连续推进趸交高举高打策略，带动11月保费同比，其余上市险企保费同比未出现明显修复，依旧承压财险板块受低基数效应影响，保费同比继续改善，但新车销售同比依旧承压

上述证券预计，上市险企均已启动2022年1季度业务，主力产品保险期间缩短，增加储蓄属性，产品毛利润或有所降低，考虑到人力规模下降以及2021年同期高基数，2022年1季度业务同比或明显承压，短期出现边际改善可能性较低，长期建议关注绩优人力情况近期监管对人身保险销售管理办法征求意见，市场较为关注，上述办法长期利好行业发展，短期或对新人招募，留存造成一定压力，关注后续推进情况保险负债端改善仍待观察，地产链条风险边际改善，一定程度上利好保险资产端

保险股估值层面，东吴证券认为，目前板块估值处于历史低位，预计行业最差的时点即将过去，中长期配置价值仍可被看好。前8个月，我国进口铁矿砂46亿吨，减少7%，进口均价每吨1157元，上涨72%；原油46亿吨，减少7%，进口均价每吨3033元，上涨30.7%；煤98亿吨，减少10.3%，进口均价每吨560.7元，上涨14%；天然气7930.6万吨，增加22%，进口均价每吨2407元，下跌7%；大豆6709.9万吨，增加6%，进口均价每吨3472元，上涨28%；初级形状的塑料2289.8万吨，减少17%，进口均价每吨13万元，上涨29.2%；成品油1793万吨，减少11%，进口均价每吨3811元，上涨31%；钢材946万吨，减少24%，进口均价每吨8088元，上涨37%；未锻轧铜及铜材363万吨，减少14%，进口均价每吨6万元，上涨38.8%。。