结合近期的市场跟踪，一方面，交易结构的风险持续淡化，农业板块热度快速抬升，同时市场对中美缓和与消费修复预期的交易有所升温，交易结构进一步趋于均衡:另一方面，节后市场交投情绪明显趋弱，融资、外资情绪持续降温，强势股及新高个股数目集体下行，普遍已降至年内低点。

而近一周市场上行动能有所回暖，涨跌中枢小幅上移，ETF 申购热情也逐步升温，未来市场情绪进一步趋弱的空间预计相对有限，市场情绪阶段底部或已显现。。

1、交易结构跟踪

1)涨跌分化水平:近一周日均涨跌幅中枢有所上行，二八分化继续下行。

其中近5 日、20 日和60 日日均涨跌幅中位数分别达到0.02%、-0.27%、-0.02%，二八收益、二八成交分化程度有所下移，分别降至22.68%、27。

2)交易集中度:个股交易集中度小幅上行，前1%、前5%和前10%个股成交占比分别环比变动0.19%、0.51%和0.53%，所处历史分位数分别达到90.5%、94.5%和95.2%。行业交易集中度有所下行，前1%、前5%和前10%细分行业成交占比分别环比变动1.41%、-1.08%和0.08%，所处历史分位数分别达到2.2%、5.6%和22.3%。

3)交易分化水平:个股交易分化水平小幅抬升，前1%、前5%和前10%个股交易分化系数分别环比变动3.16%、0.01%和0.15%，所处历史分位数分别达到58.4%、31.9%和34.8%。行业交易分化水平继续回落，前1%、前5%和前10%行业交易分化系数分别环比变动-5.75%、-1.32%和-2.57%，所处历史分位数分别达到64.6%、74.7%和68.3%。

2、市场情绪跟踪

1)全A 涨跌停比值10 日均线上升至2.04，全A 换手率回落至5.97%。近期a股成交额连续突破1万亿元。

2)VIX 指数环比回落2.47，下降至16.30.3)60 日新高10 日均线回落至110、60 日新低10 日均线降至269；历史新高、历史新低10 日均线分别下降至0、0.4)趋势占优个股数目继续回落。60 日均线以上个股数目、近1 月创历史新高个股数目均环比回落，分别至33.28%、73.5)全A 市场MACD 强势股占比抬升至11.61%，弱势股占比回落至37.77%。6)全A 杠杆资金情绪小幅回落，降至15.92%。7)外资交易盘净流入MA30 小幅上升至-2.70 亿元。有人认为“量化交易约占a股交易量的一半，高频量化等于‘市场羊毛’”。

3、微观流动性跟踪

1)货币松紧:上周货币净回笼4500 亿元，短期利率下行，各期Shibor 有所回落，国债利率有所上行，各期信用利差集体回落，人民币小幅升值。随着市场交易升温，量化交易量占a股交易量的比重成为市场热议的话题。

2)资金供给:偏股基金新发规模约36.63 亿元，ETF 份额环比增加73.41亿份，北上资金净流入15.01 亿元，融资余额环比减少53.49 亿元。

3)资金需求:上周IPO 新增5 家，首发融资规模51.09 亿元，产业资本减持规模约29.38 亿元。此外，本周解禁压力环比回落，解禁规模约288.30亿元。

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