随着资管新规过渡期即将结束，资产管理行业将开新局。保险资产管理无疑是大型资产管理的关键环节。公开数据显示，截至2020年末，35家保险资产管理机构资产管理规模合计21万亿元，同比增长19%，增速为近5年来最高。

未来，公募基金、理财子公司、保险资产管理将进入竞争期。超过25万亿元的银行理财产品、保险资产管理可以共同承接客户需求下的净值转化；公募基金的主动管理能力也可以补充保险资产管理，REITs万亿市场的开放也将为双方带来新的合作方向。在去通道化，减轻影子银行压力，实现净值化转型的目标指引下，转型压力较大的子行业资产规模有所下降，而公募基金等净值管理方面具有比较优势的子行业资产规模大踏步前进。

保险资产管理进入新的发展阶段。

根据中国保险资产管理协会2020-2021年保险资产管理行业年度综合调查，2020年保险行业整体资产配置将以固定收益类资产为主。在行业配置的资产类别中，债券、金融产品、银行存款位列前三，合计超过15万亿元，占比超过70%。其中，债券占38%，理财产品占18%，银行存款占13%，存单占2%。

从收益结构来看，债券投资仍是保险资金运用收益的最大贡献资产。证券投资基金的投资比例虽然不高，但对整体收益的贡献很大，这得益于2020年权益市场表现较好。但总体来看，保险资金的权益资产配置比例还是比较小的，未来还有很大的空间。

在保险资产管理一体化和服务新发展格局构建方面，尹兆军表示，回顾国内外经济、金融、资产管理的发展历程，任何阶段呈现的市场格局、竞争态势和发展趋势，都与时代背景紧密相关，与现实产业结构的变化紧密同步。无论是保险资金运用，还是各类资产管理产品和服务，都要坚定不移地服务实体经济。

具体到保险资产管理如何通过多元化另类投资更好地服务实体经济，太平资产总经理助理林剑锋表示，“在另类投资业务方面，我们聚焦一带一路、供给侧结构性改革、京津冀协同发展、长三角一体化、粤港澳大湾区、绿色发展等项目，投资项目约300个，累计投资近4000亿元。”

他认为，多元化的另类投资正是合适的时机，保险资产管理要突破“权益投资的风险一定大于债务投资的风险”的传统认知，以股份、债务、夹层等方式经营底层基础资产获得运营回报，长期持有优质稀缺资产获得资产增值。

对于多元化投资的几种具体模式，林剑锋认为，一是可以在与主业协同度高的行业实现直接投资，如医疗、健康、养老、金融、消费等；二是间接投资，涉及对行业专业性要求较高的企业，如高科技、先进制造业、军工、不良资产等。并且还包括VC轮等较早的融资项目，这就需要选择合作伙伴，并与基金经理建立科学的风险收益捆绑机制。

另一种模式是资产证券化，包括REITs或Pre-REITs。主要基础资产是物流和基础设施，未来可以延伸到商业地产。

谈及老牌银行在保险资产管理方面的债务投资，林剑锋认为，随着信贷定价逐步市场化，未来的债务投资应聚焦于区域划分和项目筛选，重点关注金融相对稳健、产业布局合理、整体人口净增长的经济圈，如京津冀、长三角、成渝、t

资产管理新规出台后，银行理财事业部面临的转型压力最大，理财事业部也是保险资产管理第三方业务发展的重要客户类型。论坛发布的《保险资产管理2006~2021年发展报告》指出，过去保险资产管理与银行的合作比较简单，主要是因为银行认购了保险资产管理发行的组合产品和债务产品。目前，随着银行理财业务的不断发展壮大，超过25万亿元的银行理财产品的投资管理需要外部投资机构的帮助。

保险资产管理可以为金融子公司提供更加多元化的产品。在预期收益向净值过渡的过程中，银行特别关注具有低波动性和绝对收益特征的产品，保险资产管理能够满足银行理财的配置需求。保险资产管理也可以基于其在资产配置和绝对收益创造方面的优势，提供差异化的FOF产品。

此外，与公募基金相比，保险资产管理的策略设计可以更加灵活丰富，策略灵活多样，如新策略、指数增强策略、套期保值套利策略等。新规过渡期即将结束，一组权威数据揭示了投资管理行业各子行业的发展现状。可以采用满足“战略”需求的“固定收益”产品布局的银行理财子公司。

根据新的资产管理和财务管理规定，银行可以聘请专业机构作为投资顾问。投顾合作模式下，银行拥有庞大的客户资源和多元化的销售渠道优势，而保险资产管理在绝对回报、长期回报和稳健回报方面具有优势。尤其是近两年，FOF、MOM和量化投资逐渐成为保险资产管理的特色优势。

除了财富管理，以主动管理能力著称的公募基金，未来与保险资产管理的合作前景巨大。

华宝证券财富管理业务总部总经理杨宇表示，随着权益市场进入机构主导价值投资时代，借助公募基金，有利于保险资产管理实现长期绝对回报的投资目标。同时，保险资产管理具有较强的资产配置能力、固定收益投资能力和完善的风险控制体系，可以将优势领域分享和赋能给基金公募。。

值得一提的是，万亿级公募REITs市场的开启，也为保险资产管理和基金公募带来了新的重要合作方向。公募REITs产品流动性高、收益相对稳定、安全性强，其长期产品特征与保险资金长期投资属性相匹配，有助于优化保险资金配置结构。2021年5月，首批9只公募REITs中，有8只基础设施公募REITs有保险资金。 中国商业网资讯门户；更多内容请关注中国商业网各频道、栏目资讯免责声明：凡本站注明 “来自：（非中国商业网）”的新闻稿件和图片作品，系本站转载自其它媒体，转载目的在于信息传递，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责