钢铁行业周报:静待钢市旺季来临

2021-09-01 14:39 来自:中国商业网 收藏 分享 邀请

摘要: 钢价企稳,短期成交偏弱前期经济数据走弱导致市场对中远期商品需求预期悲观,黑色大幅下跌。从本周螺纹与热卷表观需求来看,下游采购依然偏弱,但随着9月旺季来临,后期成交将逐步回升。正常而言,旺季需求回升力度相较于传统淡季将增加...

钢价企稳,短期成交偏弱

前期经济数据走弱导致市场对中远期商品需求预期悲观,黑色大幅下跌。从本周螺纹与热卷表观需求来看,下游采购依然偏弱,但随着9 月旺季来临,后期成交将逐步回升。正常而言,旺季需求回升力度相较于传统淡季将增加10%-15%,因此未来成交释放强度就尤为关键,谨防旺季不旺现象。当然,对于钢价走势而言,不仅取决于终端需求状况,限产政策的推进也极其重要。7-8 月份由于淡季影响,钢厂主动或被动减产行为屡见不鲜,前期铁水产量快速下滑,但旺季来临之际,钢厂继续减产意愿减弱,若要达到全年产量同比不增,政策端对供给的压制必不可少。从中期维度看,供给侧改革后钢企对供给、价格把控力度明显加强,叠加去产量政策推进,我们预计行业盈利支撑较强。在近期商品价格大幅回落背景下,钢铁股调整有限,主要是由于矿价下跌对钢企盈利构成正贡献,碳中和大背景下企业高盈利中枢有望拉长,建议继续关注板块估值修复机会,主要受益标的包括宝钢股份、首钢股份、华菱钢铁、太钢不锈等。另外,锂盐下游需求旺季已至,供给相对刚性背景下后期锂价有望加速上涨,锂矿迎来右侧布局良机,重点推荐永兴材料。

矿价止跌反弹,焦炭价格偏强运行

(1)铁矿石:本周45 港铁矿总库存12920.9 万吨,环比上升167.48 万吨。铁矿石全球发货量3303.9 万吨,周环上涨446.2 万吨,其中澳洲1604.9 万吨,周环比上升190.0 万吨,巴西发货774.0 万吨,周环比上升103.9 万吨。与此同时,本周247 家钢厂铁水产量达227.1 万吨,环比下降10.4 万吨。虽然本周铁水产量继续下滑,但前期矿价大跌已对此做了充分反应,而随着9 月旺季来临,铁水产量或止跌上升,矿价存在反弹需求,中期仍需重点关注限产政策对铁水产量的影响。(2)焦炭:在上游成本持续推动下,本周焦企连续提涨两轮240 元/吨,第七轮已逐渐落地,由于上游焦煤供给短期难以缓解,维持短期焦炭价格偏强运行判断。

板块重点数据跟踪

需求小幅回升:本周(8.23-8.27)全国建筑钢材成交量均值19.36 万吨,周环比上升1.4 万吨。据Mysteel 数据测算显示,螺纹钢表观消费339.7 万吨,周环比上升2.3 万吨;热轧板卷表观消费323.7 万吨,周环比上升5.3万吨。

供给整体偏弱:全国高炉开工率(163 家)57.32%,周环上涨0.14pct;唐山钢厂产能利用率65.93%,周环比上升0.41pct。五大品种全国周产量共1012.9 万吨,环比下降2.7 万吨。

盈利整体回落:本周(8.23-8.27)螺纹钢吨毛利507 元,环比下降59 元;热轧板吨毛利771 元,环比下降79 元;冷轧板吨毛利664 元,环比下降61 元;中厚板吨毛利481 元,环比下降116 元。

风险提示:终端需求大幅下滑、环保限产政策不及预期。

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